Qu'est-ce qui détermine le prix des actions à long terme?

Des clients nous demandent souvent qu'est-ce qui détermine les mouvements dans leur portefeuille d'actions à court et long terme. Cet article vise à répondre à cette question.

Le prix des actions, bien qu'influencé par divers facteurs à court terme, est principalement dicté à long terme par les bénéfices générés par les entreprises. Cette observation repose sur des décennies de données économiques et de recherches financières.

La force motrice des bénéfices

Les bénéfices par action (BPA) sont un indicateur clé pour évaluer la rentabilité d'une entreprise. Sur le long terme, une corrélation forte — supérieure à 80 % selon certaines études — existe entre la croissance des BPA et celle des prix des actions. Cela signifie que les entreprises qui augmentent leurs profits ont tendance à voir leurs actions s'apprécier, car les investisseurs valorisent ces revenus futurs​.

Le court terme : un marché influencé par l'émotion

Cependant, à court terme, les marchés financiers peuvent s'éloigner des fondamentaux économiques. Des événements géopolitiques, des décisions de banques centrales ou encore des effets de mode dans les investissements (comme les bulles spéculatives) peuvent déformer temporairement cette relation bénéfices-prix. Ces inefficacités, bien que marquées, finissent généralement par s'estomper, ramenant les cours des actions à des niveaux alignés avec les bénéfices.

Pourquoi les bénéfices importent-ils ?

Lorsque vous investissez dans une action, vous achetez une partie des revenus futurs de l'entreprise. Si une entreprise génère des bénéfices croissants, elle dispose de ressources supplémentaires pour réinvestir, rembourser ses dettes ou distribuer des dividendes. Ces éléments soutiennent directement la valorisation des actions à long terme. À titre d’exemple, les entreprises du S&P 500 ont historiquement vu leurs valorisations suivre l'évolution de leurs BPA, confirmant cette dynamique.

L'investissement à long terme : une stratégie gagnante

Sur une période prolongée, l'indice S&P 500 a affiché un rendement annualisé moyen de 10,26 %. Ce chiffre témoigne de la croissance soutenue des bénéfices des entreprises américaines incluses dans l'indice. Les investisseurs qui restent concentrés sur le long terme, sans céder aux fluctuations émotionnelles des marchés, sont ceux qui bénéficient le plus de cette corrélation bénéfices-prix.

En résumé, si le court terme peut sembler imprévisible, les bénéfices sont le moteur incontournable de la valorisation des actions à long terme. Une stratégie d'investissement axée sur les fondamentaux et la patience est donc essentielle pour maximiser ses rendements.